1樓：卡其德
思考題1．（1）股東財富最大化目標相比利潤最大化目標具有三方面的優點：考慮現金流量的時間價值和風險因素、克服追求利潤的短期行為、股東財富反映了資本與報酬之間的關係；（2）通過企業投資工具模型分析，可以看出股東財富最大化目標是判斷企業財務決策是否正確的標準；
（3）股東財富最大化是以保證其他利益相關者利益為前提的。
2．（1）**關係與利益衝突之一：股東與管理層。股東作為企業的所有者，委託管理層經營管理企業，但是管理層努力工作創造的財富不能由其獨享，而是由全體股東分享，因此，管理層希望在增加股東財富的同時，能夠獲得更多的利益。
但是，所有者則希望以最小的管理成本獲得最大的股東財富報酬，由此便產生了管理層個人目標與股東目標的衝突。
（2 ）**關係與利益衝突之二：大股東與中小股東。大股東通常是指持有企業大多數股份的控股股東，他們能夠左右股東大會和董事會的決議從而掌握企業的重大經營決策，擁有對企業的控制權。
人數眾多但持有股份數量很少的中小股東基本沒有機會接觸到企業的經營管理，儘管他們按照各自的持股比例對企業的利潤具有索取權，但由於與控股股東之間存在嚴重的資訊不對稱，使得他們的權利很容易被控股股東以各種形式侵害。在這種情況下，所有者和經營者之間的委託—**問題實際上就演變成中小股東和大股東之間的**衝突。
（3 ）**關係與利益衝突之三：股東與債權人。當企業向債權人借入資金
3（1）利益相關者的利益與股東利益在本質上是一致的，在企業實現股東財富最大化的同時，也會增加企業的整體財富，其他相關者的利益會得到更有效的滿足。
（2）股東的投資報酬要求權是「剩餘要求權」，是在其他利益相關者的利益得到滿足之後的剩餘權益。
（3）企業是各種利益相關者之間的契約的組合。
（4）對股東財富最大化需要進行一定的約束。
4．財務經理將現金用於投資，公司在生產經營過程中創造現金，然後，公司將現金支付給債權人、股東和**。財務經理的一部分工作就是在企業與金融市場之間進行資金運作，另一些工作是配合公司經營活動，安排資金收支，如進行流動資產、流動負債的管理，進行固定資產的投資決策等。
5.（1）為企業籌資和投資提供場所；
（2）企業可通過金融市場實現長短期資金的互相轉化；
（3）金融市場為企業的理財提供相關資訊。
6．（1）利率由三部分構成：純利率、通貨膨脹補償、風險報酬；
（2）純利率是指沒有風險和沒有通貨膨脹情況下的均衡點利率，通常以無通貨膨脹情況下的無風險**利率來代表純利率；
（3）通貨膨脹情況下，資金的**者必然要求提高利率水平來補償購買力的損失，所以短期無風險**利率＝純利率＋通貨膨脹補償；
（4）風險報酬要考慮違約風險、流動性風險、期限風險，它們都會導致利率的增加。
二、練習題
答：（1）總裁作為公司的首席執行官，全面負責企業的生產經營；總裁下設副總裁，負責不同部門的經營與管理；按業務性質來說，一般需要設定生產、財務、營銷、人事等部門，各部門總監直接向副總裁負責。
（2）財務管理目標：股東財富最大化。可能遇到委託—**關係產生的利益衝突，以及正確處理企業社會責任的問題。
針對股東與管理層的**問題，可以通過一套激勵、約束與懲罰的機制來協調解決。針對股東與債權人可能產生的衝突，可以通過保護性條款懲罰措施來限制股東的不當行為。企業應樹立良好的社會責任價值觀，通過為職工提供合理的薪酬、良好的工作環境，為客戶提供合格的產品和優質的服務，承擔必要的社會公益責任等行為來實現股東財富與社會責任並舉。
（3）主要的財務活動：籌資、投資、運營和分配。在籌資時，財務人員應處理好籌資方式的選擇及不同方式籌資比率的關係，既要保證資金的籌集能滿足企業經營與投資所需，還要使籌資成本盡可能低，籌資風險可以掌控；在投資時，要分析不同投資方案的資金流入與流出，以及相關的報酬與**期，應盡可能將資金投放在報酬最高的專案上。
三、案例題答：
1．趙勇堅持企業長遠發展目標，恰是股東財富最大化目標的具體體現。2．擁有控制權的股東王力、張偉與**商和分銷商等利益相關者之間的利益取向不同，可以通過股權轉讓或協商的方式解決。
3．所有權與經營權合二為一，雖然在一定程度上可以避免股東與管理層之間的委託—**衝突，但從企業的長遠發展來看，不利於公司治理結構的完善，制約公司規模的擴大。
4．重要的利益相關者可能會對企業的控制權產生一定影響，只有當企業以股東財富最大化為目標，增加企業的整體財富，利益相關者的利益才會得到有效滿足；反之，利益相關者則會為維護自身利益而對控股股東施加影響，從而可能導致企業的控制權發生變更
2樓：匿名使用者
可以參考
財務管理學人大第七版課後習題答案
3樓：史亞廂
有效市場假說是研究資本市場上****對資訊反映程度的理論。若資本市場在****中充分反映了全部相關資訊，則稱資本市場為有效率的。在這種市場上，**交易不可能取得經濟利益。
理論主要貢獻者是法瑪。
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