1樓:匿名使用者
歐洲的ltro類似美國的「量化寬鬆」(qe,quantity easing),略有不同的是,qe是金融機構以次級貸款或次級債為抵押,e68a8462616964757a686964616f31333332643838美聯儲發揮「最後貸款人」的角色,且很多貼現貸款並沒有期限;而歐洲版的ltro是商業銀行以歐豬國家的國債以及長期貸款為抵押,且有3年的期限。但可以想象,如果3年以後歐洲銀行依然收不回那些不良債務,也只能再拖下去了。實際上,qe和ltro都是把不良資產從金融機構或商業銀行的資產負債表剝離到**銀行的資產負債表之中,而央行發貨幣的代價是通脹。
美國和歐洲的壞賬是通過央行剝離的。仔細查了一下中國近些年的情況,手法類似,但更加複雜。2023年,四大國有銀行(工農中建)共有1.
4萬億的不良貸款,負擔沉重,於是財政部出面成立了四家資產管理公司(amc,東方、華融、信達、長城),分別與四家國有銀行對口,將其壞賬**並進行管理。具體操作大致是這樣的:首先在財政部的擔保下,四家amc從人民銀行借入約6000億10年期貸款,並從四大國有銀行等價**不良貸款;其次,四家amc發行約8000億債券,向四大國有銀行借入資金,再用其**剩下的不良貸款,期限也為10年。
經此操作,壞賬由四大國有銀行轉移至四家amc:四大國有銀行有約6000億壞賬完全剝離,還有約8000億由不良貸款轉化為四家amc發行的債券;四家amc通過1.4萬億的負債將國有銀行的壞賬吸收,並對其進行管理,10年後償還貸款;**銀行則將資產負債表的規模擴大了約6000億。
由此,四大國有銀行將壞賬剝離,輕裝上陣。問題在於四家amc如何將1.4萬億的不良貸款收回?
又如何在10年後償還1.4萬億?既然是壞賬,當然只能低價賤賣,據報道,到2023年,這些壞賬的**率只有不到20%,收不回錢當然換不了帳。
於是,貸款到期時,四大國有銀行對四家amc的8000億債券再延期10年,而央行在財政部的擔保下對6000億的貸款停息掛賬,延遲10年。可以想象,10後這些壞賬也不會改變屬性,到時候要不靠財政,要不還是靠央行。 結論:
1.壞賬就是壞賬,轉來轉去也不會改變屬性。 2.
債務就是債務,要償還要麼靠利潤,要麼靠財政,要麼靠央行,古今中外概莫能外。靠利潤叫做有借有還,靠財政的代價是稅收,而靠央行的代價是通脹,反正是要有人還的。
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